Le premier semestre 2025 aura été particulièrement favorable à Maurel & Prom. Le groupe pétrolier, présent de longue date au Gabon, a profité de la progression des cours pour améliorer sensiblement ses performances financières.
Sur les six premiers mois de l’année, son chiffre d’affaires consolidé a augmenté de 27 %. Une évolution portée notamment par le prix moyen de vente du pétrole, qui a atteint 103,8 dollars le baril, en hausse de 46 %.
La progression est encore plus marquée au niveau des résultats. L’excédent brut d’exploitation a bondi de 63 %, tandis que le résultat net a progressé de 78 %.
Pour l’opérateur, la hausse des cours s’est donc traduite par une amélioration significative de la rentabilité.
Les recettes publiques progressent, mais moins vite
Du côté des redevances et taxes liées à l’activité, la progression est plus modérée. Leur montant est passé de 34 à 43 millions de dollars, soit une hausse de 26 % sur la période.
Le chiffre reste en progression, mais son évolution est inférieure à celle du résultat net de Maurel & Prom.
Cette différence attire l’attention sur un sujet essentiel pour un pays producteur de pétrole : lorsque les cours augmentent et que les compagnies améliorent fortement leurs résultats, quelle part de cette embellie revient effectivement à l’État ?
La question ne signifie pas que le niveau des prélèvements est nécessairement insuffisant. Dans un contrat de partage de production, la répartition des revenus dépend de mécanismes contractuels qui déterminent notamment la manière dont les recettes supplémentaires sont partagées entre l’opérateur et l’État.
Mais l’écart entre les différentes progressions constitue un indicateur intéressant à suivre.
Une question importante pour les finances publiques
Pour le Gabon, cette problématique revêt une importance particulière. Les recettes pétrolières restent une composante majeure des ressources publiques et leur évolution influence directement les capacités financières de l’État.
Lorsque le prix du baril progresse fortement, l’enjeu consiste donc à déterminer dans quelle mesure cette amélioration de la conjoncture profite également aux finances publiques.
Les résultats de Maurel & Prom ne permettent pas, à eux seuls, de répondre à cette question. Ils montrent toutefois que la dynamique des bénéfices de l’opérateur et celle des recettes fiscales ne progressent pas exactement au même rythme.
C’est précisément cette évolution qu’il faudra observer dans la durée pour apprécier la capacité du Gabon à tirer davantage de valeur de sa production pétrolière.
